2020年5月27日 星期三

A+巨人閃崩倒下,存股存到只見骨 │ 楊斯棓



A+企管大師柯林斯著有一系列歷久不衰的作品,包括《基業長青》、《從A到A+》、《從A到A+的社會》、《為什麼A+巨人也會倒下》、《十倍勝》等,至今依然討論者眾。從坊間不少書名來看,都可看到向柯林斯致敬的意味。

柯林斯對於A+公司的研究有三個嚴格的標準:

一、十五年來在股市的表現優於大盤三倍。
二、連續十五年維持卓越的績效。
三、先有一段長時間表現平平,接著表現非凡,而且持久不墜。

那麼,一家偉大的A+公司到底與我們有何關係?

如果我們是消費者,他讓我們的生活更便利。譬如美國網路購物巨擘Amazon的商品包羅萬象,連棺材都有,武漢肺炎初期甚至還能買到日本口罩及德國品牌耳溫槍。

如果我們是員工,我們就是A+企業戰鬥體的一部分,和公司一起進步,一起貢獻所長給世界。

如果我們是股東,當然更關心公司的表現。表現良好,配息自然穩定成長,退休後的養老金就可以靠這筆源源不絕的股息。又或者,有些公司雖不配息,但會把賺來的錢再投入設備賺錢,因此股價不斷被推升。長期來看,股價可望翻漲數倍,退休後得以慢慢賣股,悠閒養老。


五階段讓衰敗企業現形


但一家卓越的公司一定能永續長青嗎?衰敗過程是否可察覺到任何端倪?《為什麼A+巨人也會倒下》這本書的核心精神便是談A+公司如何衰敗,柯林斯以五階段的衰敗路徑來分析:

  一、成功之後的傲慢自負。
  二、不知節制。不斷追求更多、更快、更大。
  三、輕忽風險,罔顧危險。
  四、病急亂投醫。
  五、放棄掙扎,變的無足輕重或走向敗亡。

然而,這五階段並非上演一段走完接著下一段的戲碼,很可能數個階段彼此疊加,同時進行。走向衰敗的公司可能花三十年走完五階段,也可能只花了五年就走完最後三階段。如果不幸走到第四階段,但以足夠資源擺脫病急亂投醫的惡性循環,還是有機會力挽狂瀾的。


實力再雄偉的公司都可能倒下


《從A到A+》一書分析了企業成功之鑰,《為什麼A+巨人也會倒下》則解析了企業失敗之咒。作者首先以美國銀行逆勢而起的個案說起。

一九○六年四月十八日,舊金山發生一場震撼全球的大地震。當時一片混亂,煤氣管道爆炸,火災四起,人人四處逃命。但位於加州的義大利銀行創辦人卻跑回辦公室,搶救現金和客戶名單,把現金藏在水果箱,並在地震隔天就重新開張。後來義大利銀行更名為美國銀行,到了一九四五年,已是全世界最大的商業銀行。接下來的三十年,美國銀行備受推崇,公認是美國管理最好的公司之一。一九八○年,《哈佛商業評論》甚至公開讚譽「美國銀行最有名的可能是他規模之大,舉世無雙……」

但誰能料想,短短八年,美國銀行的盛世風雲變色,除了首度削減股息。甚至賣掉銀行總部大樓以套現。實力雄厚如美國銀行,都能如此快速崩頹,難怪柯林斯提醒:任何公司都有可能倒下,沒有任何組織能完全免疫。


A+巨人閃崩倒下,存股存到只見骨


每當我推薦一本書的時候,我總會想,哪一類讀者最需要它?在柯林斯的著作中,我認為八百萬台灣股民最需要讀的就是這本書。

如果我們深知A+公司也會因為種種原因意外倒下,有時是沒人能逆料的非戰之罪,那我們怎麼敢貿然「存(個)股」?想要存股就得做好隨時抽身的準備,有時甚至萬事齊備,依然來不及抽身,因為一夕狂跌,天亮已白頭。

爬梳企業歷史最珍貴的價值,就是我們可以借鏡別人,多一些閃過災厄的機會。

A+巨人,有時是個人,有時是公司,有時是國家。總把成功歸功他人者,長期來說會走上坡;總往自己臉上貼金者,會走下坡。作者提醒:「我們每個人都必須暗自提醒,戰戰兢兢地看待自己目前的成功。」

胡立陽先生曾說過:「不要跟股票談戀愛」,這句話若加上柯林斯的智慧,將變成:「不要跟A+公司談戀愛。」

2020年5月1日 星期五

2020 5月徵文 楊斯棓醫師有獎徵讀書心得:《投資最重要的事》

禮物是啥?

佳釀一瓶(如圖示)。




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文章規格/截稿日期


無論你在哪裡買書(哪一版的都可以),都可以參加我辦的這個活動。

字數:至少一千字。

截稿日期:2020年5月31日晚上11點59分59秒。

公布得獎日期:2020年6月7日中午十二點前。

2020.06徵文規則公佈日期:2020年6月1日

禮物贊助人:楊某本人

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